【导读】嘉宾于2026陆家嘴论坛热议建立健全功能完善的资本市场
中国基金报记者吴娟娟
6月17日，在2026陆家嘴论坛之“全体大会三：建立健全功能完善的资本市场”环节，多位嘉宾表示，要充分尊重中国实践，深入认识资本市场支持科技创新的规律，通过强化优质耐心资本供给，提升人民币资产作为担保品的吸引力，进一步健全功能完善的中国资本市场。
本场讨论的嘉宾包括：中国建设银行副董事长、执行董事、行长兼首席合规官张毅，上海证券交易所理事长邱勇，摩根士丹利亚洲首席执行官兼股票部全球联席主管高浩灃（Gokul LAROIA），香港交易所集团行政总裁陈翊庭，花旗日本、北亚及澳大利亚地区总裁Marc LUET，明讯银行有限公司首席执行官Philip BROWN。该环节由上海科技大学教育、创新和可持续发展研究中心主任、研究员杨燕青主持。
张毅：强化银行系优质耐心资本的供给
张毅表示，资本市场在中国投融资市场的作用持续提升。近两年，中国股权投资市场呈现全面回暖态势，去年私募股权基金的募资金额超过1.6万亿元，重回万亿元关口。当前，我国股权投资市场呈现如下特点：
首先，全面拥抱“硬科技”。去年，在股权投资市场，获投企业中的“硬科技”企业占比超过50%。
其次，国资参与主体与参与的资本类型日益丰富，对于落实和引导国家产业政策导向，加快向市场提供长期稳定的耐心资本发挥了重要作用。
最后，银行系资本权重地位逐步提升。
他认为，银行业金融机构可以在以下方面发挥更大的作用：
一是做好资本市场的参与者，强化银行系耐心资本的优质供给；二是努力做好资本市场与信贷市场的桥梁，积极推进“商投行”一体化；三是努力做好跨境金融服务的供应商，加快本外币一体化。
他表示，商业银行将为企业在科研阶段、产业转化阶段、扩产阶段以及成熟、重组、IPO、出海等方面提供完整的金融服务。
邱勇：充分尊重中国实践，深入认识资本市场支持科技创新的规律
邱勇结合上交所科创板建设解读如何建设功能完备的资本市场，促进新质生产力发展和科技创新。他从四个方面总结科创板建设实践。
科创板“1+6”落地见效，试验田作用进一步发挥。
一是科创成长层改革成效不断显现。科创成长层落地以来，沐曦股份、摩尔线程等8家未盈利企业成功登陆，寒武纪、百济神州等6家企业首次盈利，并调出科创成长层，实现从“孵化”到“毕业”的闭环。目前，科创成长层占科创板公司总数的6%、总市值的11%，成为资本市场支持科技创新的前沿阵地。
二是前沿产业集聚效应持续放大。第五套标准重启，禾元生物等3家适用标准的企业成功上市。商业航天领域配套规则落地并实现首单受理，人工智能领域的配套规则也在今天发布。预先审阅标杆案例长鑫科技、宇树科技成功过会，引入资深专业机构投资者、在审未盈利企业增资扩股等配套机制也均有案例落地。
三是审核效率明显提升。在严把入口关的基础上，不断完善审核流程，科创板IPO审核注册发行环节的平均用时压缩了50%，市场切实感受到“科创板速度”。
四是市场包容性、适应性有效提升。一年来，科创板IPO新增受理54家，近九成新申报企业深耕新一代信息技术、高端装备、生物医药等新兴产业，量子科技、具身智能等未来产业也有企业申报。
谈及进一步改革的思路，邱勇表示要充分尊重中国实践，深入认识资本市场支持科技创新的规律。他认为可从如下三个方面推进：
一是把握科技创新发展规律，持续提升资本市场制度的包容性、适应性，更好地支持科技创新。
二是立足中国实践，持续深化改革，坚定走好中国特色金融发展之路。
三是固本培元，创造条件，增强资本市场制度包容性和适应性。
邱勇介绍了这方面的具体措施。证监会主席吴清就下一步资本市场的改革提出了一揽子举措，下一步，上海交易所将承担起责任和使命，多措并举推动一系列工作。
首先，精准高效防控风险，夯实资本市场稳定基础。
其次，依法从严监管，维护市场公平秩序。严把发行上市入口关，严守板块定位，从源头提升上市公司质量。
再次，发挥资本市场融资功能，更大力度支持科技创新，更好发挥科创板试验田作用。
最后，着力推动投资端建设，营造长钱长投的市场生态。着力打造“旗舰宽基+科创+红利”的指数体系，持续丰富ETF产品供给，提升中长期资金入市便利，研究优化做市商机制，提升ETF市场流动性；积极创造条件，构建中长期资金愿意来、留得住、发展得好的市场环境；加大境外推介宣传力度，吸引境外中长期资金配置中国资产。
香港交易所集团行政总裁陈翊庭： 今年前五个月在香港上市的公司再融资金额超过2400亿港元
陈翊庭表示，地缘政治环境的不确定性持续上升，全球投资者必须考虑如何分散投资。在此背景下，最值得讨论和思考的问题是如何抓住机会，打造以中国为核心的亚洲资本市场生态圈。
她表示，发行人期待交易所在保障市场质量的前提下，提升上市制度的包容性和适应性。今年1月到5月，港交所新股融资额达1668亿港元，在香港上市的公司再融资金额超过2400亿港元。港交所最近优化了新股定价及分配机制，提高了有话语权的投资人群体和发行人的议价能力。
投资人方面，国际基金投资港股，看重的是中国机遇。交易所不但要丰富产品，而且要提供丰富的风险管理工具。港交所要更积极构建股票、衍生品、固定收益产品、货币产品、大宗商品等多元化的资产生态圈。
除股票外，陈翊庭表示，未来会积极落实香港固定收益和货币市场发展的路线图，从一级、二级市场两方面着手，希望吸引更多类型的债券发行和交易。在大宗商品方面，港交所在2012年收购了伦敦金属交易所（LME），去年LME首次把香港认作交割仓库的所在地。
她表示，目前，全球的投资者依然低配中国资产。 待大家充分理解科技创新，了解到中国有一批优质全球化企业后，会考虑重新配置。
高浩灃：期待更好地吸引高质量、有稳定性的资本投入中国市场
高浩灃介绍，全球投资者对中国市场的兴趣越来越浓厚。现在都在谈论人工智能，在中国和世界其他地区有越来越多相关投资，而中国的人工智能供应链尤其完善。
除美国外，中国是唯一拥有完整人工智能生态体系的市场。从本地化的半导体到数据中心，从云服务提供商到大语言模型，从数字应用到物理应用，每家公司都可能创造价值。随着这些企业业务规模增大，它们对资本的需求将相应增加，这方面的机遇让人感到兴奋。
谈及资本市场，他表示，第一，应关注市场的机构化。中国市场交易规模的40%是机构贡献的。未来若有更多机构参与，资本市场的稳健性有望进一步提升。第二，要与相关方面沟通，增加中国市场在全球指数中的权重。第三，要提供更多对冲工具，帮助海外长线资金参与中国市场。
高浩灃表示，期待一些创新公司在完全商业化前能够在资本市场获得机会。此外，他还期待能够更好地吸引高质量、有稳定性的资本投入中国市场。
Marc LUET：强化资本市场的生态体系
Marc LUET表示，中国经济正在经历深刻转型，中国的技术进步会带来更多的经济繁荣。为达成此目标，一个运行良好的资本市场是必须的。而如何健全功能完善的资本市场，他分享了三点观察：
第一，耐心资本建立在信心之上。“今天早上，监管机构提到为市场提供更多的稳定性和一致性，这很值得关注。”他表示。
第二，平等的市场和竞争环境有助于全球资本流动。
第三，在中国创新的故事是重要的全球投资主题。
一个开放的国内市场和一个动态的全球市场相互促进。中国具有世界一流的资本市场，拥有强大的领先企业、技术的领导力及雄厚的资本池，下一阶段需要强化资本市场的生态体系。
Philip BROWN：提升人民币资产作为担保品的吸引力
Philip BROWN从固收的角度分享了他的观点。他认为，基础设施的发展离不开固定收益资产。推动境外资金流入中国股市非常重要，但固收同样重要，希望有更多的全球固收资本流入中国市场。
去年，中国和德国开展了第四届金融高级别对话，相关成果以及共识将引导外国资本进入中国固收市场。未来，需要更好地提高投资吸引力，让高质量的人民币资产作为高质量且可便利使用的担保品出现在国际市场上。
Philip BROWN提到他近期在尝试做一些离岸担保工作，希望试点成功后推广，让全球投资者的产品组合能够引入更多的中国固收产品。
他进一步指出，欧洲和中国需要加强合作，比如数字化方面的合作，还可以加强基础设施的互联互通。
Philip BROWN表示：“现在，市场韧性比以往任何时候都高；同时，世界比以往任何时候都脆弱。中国高质量发展不仅有利于中国，也有利于全球金融稳定。”他引用其他嘉宾的观点称，在脆弱的市场之下，中国是稳定的“压舱石”。
具体到资本市场，他表示要让基础设施更加完善，进一步引入外国投资者，提升人民币资产作为担保品的吸引力，同时要发展数字金融，让中国和世界的金融未来更加美好。
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